记者 濮振宇

5月18日，小牛电动(NASDAQ: NIU)最新财报表示，2026年第一季度，小牛电动总营收达到9.095亿元，同比增长33.4%；销量同比增长28.7%，达到26.16万辆；单车收入从2983元普及至3151元，同比高潮5.6%。这意味着，小牛电动不仅卖得更多了，也卖得更贵了。

小牛电动拔擢于2014年，主营智能电动车业务。2015年6月，小牛电动负责发布了其首款智能电动车型“小牛N1”，自拔擢于今，小牛电动推出了N、M、U等多个系列的车型。

尽管营收快速增长，但小牛电动亏蚀在贬抑扩大。第一季度，小牛电动净亏蚀从客岁同期的3880万元扩大至9390万元，净亏蚀率从5.7%升至10.3%。即便剔除股权激发影响的非GAAP调遣后净亏蚀，也达到8800万元，而客岁同期仅为3140万元。在此之前，小牛电动已纠合四年亏蚀，累计亏蚀超5亿元。

亏蚀扩大的原因是什么？一方面，AG真人2026世界杯中国官网快速增长的销售与营销用度增多了老本。第一季度，小牛电动运营用度同比增长59.7%，远超33.4%的营收增速。其中，销售与营销用度从1.146亿元飙升至1.797亿元，同比增长56.8%。小牛电动坦承，主要原因是春节时候告白和促销用度猛增4590万元。

另一方面，关于已开展人人化布局的小牛电动而言，汇率波动正在成为不成刻薄的损益变量。第一季度，小牛电动一般及行政用度同比增长105.8%，从2070万元增至4250万元。小牛电动在附注中露馅，本期汇兑损失为1920万元，开元棋牌而客岁同期为汇兑收益910万元。仅汇兑一项，就形成了2830万元的利润波动。

在国内商场，小牛电动第一季度销量同比增长35.4%，销售收入增长41.6%，单车收入同步普及4.5%。小牛电动在财报中讲授，这收成于针对Z世代的双代言东谈主策略，以及春节时候密集的营销投放。

在国外商场，小牛电动第一季度销量同比大跌32.4%，收入着落15.2%。小牛电动明确示意，这是“国外商场中滑板车销量着落”所致。

国外商场承压背后，是小牛电动居品结构的调遣，其正主动平缓低端滑板车业务，向更高价值的电动摩托车定位歪斜。小牛电动CEO李彦在财报中讲授称：“咱们正在优化微出行布局，优先发展电动摩托车业务。”

谈及业务亮点，小牛电动珍重强调了“AI集成的旗舰车型”以及自研的NIU AIOS智能操作系统，并将其定位为“行业越过的AI工夫”，聚焦安全、方便与个性化体验。

但小牛电动的AI故事现时仍处于起步阶段，尚未透顶体现时公司毛利率上。第一季度，小牛电动举座毛利率为17.4%，仅比客岁同期的17.3%微升0.1个百分点。

值得翔实的是，尽管亏蚀扩大，小牛电动的财务底盘并未动摇。步骤2026年3月31日，公司合手有现款、如期进款及短期投资总共11.63亿元，受限资金2.11亿元，短期银行借钱2.3亿元。现款储备远高于有息欠债，这为小牛电动正在进行的品牌升级与AI计谋提供了缓冲空间。

针对2026年第二季度开元棋牌(中国)官方网站，小牛电动给出了颇为乐不雅的指令：展望营收15.7亿至18.21亿元，同比增长25%至45%。计划到小牛电动第一季度净亏蚀已较着放大，其第二季度能否在营收增长的同期赶走盈亏均衡，将是商场关怀的焦点。